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CFi.CN讯：数据显示，本周万得全A单日振幅达5.16%，周五反弹2.02%，但创业板指、中证1000、科创50隐含波动率已近历史90%分位，反映恐慌充分；而两融担保比例257.6%、处于三年25.9%分位，筹码出清尚不彻底。近期机构研报指出，当前属“抢跑的底部”，短期有反弹动能，但中期仍需去杠杆。
研报认为，若沪深300 ERP继续升破10年均值 1.5倍标准差，将触发机构ETF持续大幅流入，宽基权重(尤其非银金融)有望受益“托底”效应。研报指出超跌方向最易率先修复，电子、通信、机械设备、电力设备中跌幅超15%且拥挤度低于40%的细分领域弹性突出。
研报强调，真正反转需美债利率显著下行——当前名义利率5%、实际利率2.66%，均处二十年高位，压制非AI领域投资。黄金与能源链(煤炭、油运)被列为战略配置方向，因供给约束与格局重构逻辑独立于短期波动。
