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科创板拟引入做市商机制 规定券商的券源

2022-01-11 10:29:30 来源:经济参考报

继新三板之后,科创板也要引入做市商机制了。日前,证监会就《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定(征求意见稿)》(简称《做市规定》)公开征求意见,提出拟在科创板引入做市商机制。

具体内容方面,《做市规定》有几大亮点:一是规定了参与做市交易券商的准入条件,包括“最近12个月净资本持续不低于100亿元”、“最近3年分类评级在A类A级(含)以上”等;二是规定了券商的券源,可在二级市场买入股票作为券源,也可使用自有股票、从中国证券金融股份有限公司借入的股票或其他有权处分的股票;三是规定了风险监测监控要求,原则上科创板做市持股不超过5%。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示,做市商制度的优势在于促成交易或者降低交易成本,如今已广泛被债券、外汇、证券及衍生品等各类场内外金融市场所采用。“一个交易活跃的证券市场,才能给上市企业和投资者带来不断的动力,并促进企业和经济的发展,这也是推行做市商机制的重要目的。”

陈雳表示,随着做市商机制的引入补充,流动性会进一步增强,市场交易公开性也会得以体现,在IPO上市后的交易环节影响更直接。在IPO注册环节,对信息披露的准确性、对中介机构专业能力要求会更高,以便于投资者客观准确判断投资价值。“做市商机制下,对投资的专业能力提出了更高的要求,包括对交易规则的理解、对投资个股的研究、对市场系统风险的认知等,博弈性会更加突出,所以需要更进一步提高专业投资能力。”

早在2019年1月份,证监会发布的《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》就提出,科创板将在竞价交易基础上,待条件成熟时引入做市商机制。不少机构认为,科创板引入做市商机制,券商机构尤其是头部券商将迎利好。天风证券表示,发展视角看,做市商以买卖价差为主要收入来源,业务占比的提升将改善券商业绩的稳健性,头部券商具备资本实力、风控能力、技术系统等优势,行业分化会加剧。(记者 李静)