南下资金热情高涨 港股通净流入环比大增

　　进入11月，深港通万事皆备只待发令，沪港通的资金流向也更加引人关注。东方财富数据统计显示，11月港股通资金南下速度加快，目前累计净流入超过150亿元，相较10月全月大幅增加。而对于即将到来的深港通，业界人士认为对A股整体推动的持续性较弱，更多的是短期主题型机会。考虑到全球化资产配置需求、对冲人民币贬值压力以及“资产荒”背景下对高收益资产的追求，更看好深港通的开通对港股带来的资金面利好。

　　南下资金热情高涨

　　由于市场预计将于近期宣布深港通开通的消息，沪港通的双向的资金流动更引人关注。

　　目前来看，11月港股通资金南下速度明显加快。据东方财富数据统计显示，截至昨日，本月以来港股通资金累计净流入154.59亿元，相较于10月全月港股通资金累计净流入80.1亿元，大幅增加约93%。11月9日美国大选结果公布当日，港股通资金大幅净流入48.03亿元，11月14日、15日，随着深港通开通预期增加，南向资金净流入的金额均超过20亿元。

　　沪股通方面，在11月以来的12个交易日中，6个交易日实现资金净流入，6个交易日为资金净流出。截至昨日，11月以来沪股通资金总体呈现净流出状态，净流出金额为27.11亿元，其中净流出金额最大的一天是11月9日，大幅流出39.96亿元，不过次日即11月10日又实现净流入16.44亿元。

　　从沪港通标的股的表现来看，港股通标的股今年表现明显好于沪股通标的股。统计显示，香港市场上，可统计的315只港股通标的股中，今年以来涨幅为正的股票为159只，所占比例为50.47%；上海市场上，可统计的568只沪股通标的股中，今年以来涨幅为正的股票为135只，所占比例为23.77%。

　　今年以来涨幅在50%以上的港股通标的股有18只，其中丰盛控股、舜宇光学科技、建滔积层板和重庆钢铁今年的涨幅均在100%以上，信利国际、吉利汽车、敏实集团、中国重汽、比亚迪电子、五矿资源和美高梅中国等的涨幅居前。而今年以来涨幅在50%以上的沪股通标的股仅有5只。

　　深港通难改A股走势

　　目前深港通已万事皆备，只待东风，可能随时宣布开通。业界普遍认为，深港通的开通将会进一步加强两地资本市场的联系，但对两地市场的影响不同，更看好港股市场获得资金青睐。

　　兴业证券认为，深港通对 A股整体推动的持续性较弱，更多的是短期主题型机会，主要原因包括：借鉴沪港通的经验，市场反应为长期而非短期；内地将继续维持稳健的货币政策，利率水平将继续低位徘徊，短期内对两地溢价收窄作用有限；以机构为主的海外投资者对低估值、大市值以及高股息的标的有所偏爱，因此深市中大部分小市值、低股息的标的在流动性以及收益率等方面可能无法获得外资青睐。而考虑到全球化资产配置需求、对冲人民币贬值压力以及“资产荒”背景下对高收益资产的追求，更看好深港通的开通对港股持续带来的资金面利好。

　　招商证券通过考察沪港通的历史资金流向后发现，开通初期市场资金流入A股，但由于A股大幅波动，导致后期流出较多，流出的资金回流较少；而H股市场相对稳定，所以一直呈现稳步流入的态势，且流入较多，流出较少。预期深港通开通后短期南向资金较多，长期资金可能由南转北。仅从资金面的角度来说，新增香港资金也难以大幅改变深市和重仓标的的走势。不过，从短期来看，深港通的开通受到整个市场的关注，其有利的影响力可能会为投资者提供更多的投资和博弈机会，对A股的催化作用大于开通后资金面的影响。