机构：明年经济仍有较大下行压力

　　【财新网】（记者 李雨谦）投资增速虽略有上升，消费增速却超预期下滑，加之前期房地产调控措施密集出台，机构认为，今年四季度经济虽有望保持平稳，但未来经济下滑压力仍存。

　　摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示，按照目前经济增长的动能来看，中国经济全年实现6.5%的增长目标没有悬念。但是因为今年前三个季度中国经济企稳依然在很大程度上是依赖于房地产和基建投资发力，明年中国经济可能将面临更大的挑战。

　　他认为，目前房地产调控政策的负面效应在明年二季度会逐步显现，同时基建投资的拉动效应也会重新减弱，中国经济受这些因素的影响在明年二季度末可能重现疲态。届时基建投资的空间已经很有限，而再次放松房地产调控所可能引起的房价进一步泡沫化风险，以及所带来的社会舆论压力将使得决策层很难再依靠重启房地产投资来支撑经济，因此在政策层面的腾挪空间将极为有限。

　　统计局数据显示，1-10月，全国完成固定资产投资（不含农户）增长8.3%，增速比前三季度加快0.1个百分点，已连续两个月出现小幅回升。基础设施投资增长19.4%，增速与前三季度持平。

　　但从9月中旬开始二线城市连续出调控政策之后，国庆假期前夕京津同日提首付，长假期间广州、深圳、南京、厦门等热点城市政策连番落地。

　　申万宏源首席宏观分析师李慧勇表示，地产投资恐难持续，明年保增长仍需基建发力。10月总体经济数据尚属平稳，但地产销售回落，投资增速大概率难以持续，将成为明年经济下行的一个压力。在这种情况下，年内政策将以落实和巩固前期成果为主，显著收紧和放松的概率都不大。考虑到明年经济仍面临下行压力，保增长仍需基建发力。

　　此外，10月社会消费品零售总额同比增长10%，增速虽比9月回落0.7个百分点，大幅超出市场预期。

　　中金公司发布报告认为，在居民收入增速放缓背景下，居民消费意愿难以明显增强，加上财政支出有所放缓，消费品零售增速明显回落。向前看商品房销售正加速回落，房地产投资进入下行周期，明年经济仍有较大下行压力。

　　招商银行资产管理部高级分析师刘东亮表示，总体来看，10月宏观数据整体平稳，有利于四季度经济保持稳定，预计年底前工业生产和投资不会出现大幅波动，但宏观经济内部结构出现分化，消费降温值得关注。