3200点拉锯 资金同床异梦

　　沪综指已经站上3200点数日，在新平台下，多空双方开启拉锯战，不过各路资金的思路并不一致，以安邦为代表的产业资本积极入驻，瞅准了“中字头”股票加仓。融资客11月加仓势头更盛，两融余额迎来九连增，站上9500亿元大关。而场内的活跃资金则继续玩着板块轮动的游戏，维持早出晚归的高频交易模式。3200点平台拉锯战下A股众生相折射出各路资金对于新平台的认可和新的操作思路。

　　产业资本积极入驻

　　近来“安邦系”险资在二级市场又瞄准到下一个“猎物”，再次出手举牌。中国建筑11月17日晚间发布公告称，公司11月17日收到安邦资产管理有限责任公通知，截至11月17日，安邦资产通过“安邦资产-共赢3号集合资产管理产品”持有公司普通股15亿股，占公司普通股总股本的5.00%，首次达到公司普通股总股本的5%。一直以来，安邦在资本市场的投资标的多选择估值低、高分红特点的地产、银行板块，此次出手瞄准建筑板块，将“猎物”锁定于建筑央企巨头。安邦保险18日宣布还将增持中国建筑至少1亿股，以目前股价计算，即将增持至少8.2亿元。增持完成后，安邦保险对中国建筑的持股比例将上升至5.33%以上。

　　由于中国建筑是有名的“中字投”个股，在安邦保险举牌中国建筑后，引发一些投资对于超级大盘股尤其是央企投资价值的重新思考，这可能意味着安邦保险等机构资金看好大盘股的当前估值和盈利能力。事实上，安邦保险一直偏好银行、地产板块个股，举牌的个股中并不缺乏超级大盘股的身影。

　　参照三季报持股数据，安邦保险集团(包括和谐健康)在9月底时至少持有了15只个股，加上日前举牌的中国建筑，公开持股股数共16只，共计持有144.45亿股。以最新股价计算，安邦保险集团持股市值达到1726.49亿元。在安邦保险曾举牌个股中，招商银行、民生银行和万科A都是千亿市值规模的大盘股。在三季报中，安邦保险对上述3只个股的持股，占流通股比例分别达到13.11%、19.20%和5.17%(仅三季报公开数据，非全部持股)，以目前股价计算，涉及市值分别达到489.53亿元、522.01亿元和139.11亿元。

　　与此同时，恒大系也动作不断。从2016年11月10日至2016年11月17日，公司通过其附属公司在市场上进一步收购共1.28亿股万科A，连同之前收购，公司于本次公布日期共持有10.43亿股万科A，占万科已发行股本总额的9.452%。截至公布日期，本次收购及之前收购总价为人民币222.6亿元。

　　分析人士指出，险资举牌更倾向于高ROE、低估值品种。资产荒的背景下，国内可投资资产不多，股票资产中有一部分行业龙头公司稳定成长、行业地位高、业绩估值合理，其举牌更多是着眼于公司中长期投资，而非短期一时利润的得失。

　　两融余额九连增

　　11月17日沪深股市融资融券余额为9503.95亿元，突破9500亿元大关，迎来九连增，期间两融余额累计增幅接近300亿元。

　　在两融余额九连增期间，多只ETF获得融资客加仓，华泰柏瑞沪深300ETF、华安黄金ETF和易方达恒生H股ETF的融资净买入额居前，超过2亿元，分别为5.88亿元、4.51亿元和2.34亿元。表明融资客整体看好后市。

　　从行业板块来看，11月7日以来，28个申万一级行业板块中有27个行业板块实现融资净买入，期间有色金属板块的融资净买入额居首，达到70.51亿元。非银金融和电子板块的融资净买入额超过20亿元，分别为43.00亿元和22.75亿元。交通运输、建筑装饰、房地产和机械设备的融资净买入额均超过10亿元，另有10个行业板块的融资净买入额超过5亿元。而家用电器是唯一一个出现融资净偿还的行业板块，不过净偿还额较小，仅为5241.11万元。

　　从个股来看，11月7日以来，873只两融标的中有573只股票实现融资净买入，京东方A的融资净买入额居首，达到9.14亿元，驰宏锌锗、中信证券、江西铜业、天通股份和铜陵有色的融资净买入额居前，超过5亿元，分别为8.21亿元、7.96亿元、7.41亿元、6.59亿元和5.68亿元。在出现融资净偿还的300只股票中，伊利股份和华夏银行的融资净偿还额居前，超过3亿元，分别为3.47亿元和3.32亿元。

　　场内资金“早出晚归”

　　11月份沪深股市主力净流出的态势并未扭转，11月1日出现2.19亿元资金净流入，随后便是一波连续6个交易日的净流出，11月10日出现102.03亿元资金净流入，随后又是一波6个交易日的净流出，其中11月2日的净流出金额最大，为342.06亿元。

　　不过这并不意味着场内资金正在大举撤离，其实它们再度打起了“游击战”，快进快出、“早出晚归”的特征愈发明显。以11月11日的资金流向为例，沪深股市早盘出现134.94亿元资金净流出，但尾盘便有资金再度介入，净流入36.12亿元。其中，化工和有色金属开盘净流出额居前，分别为17.54亿元和13.58亿元，建筑装饰、传媒、计算机、电子和机械设备开盘资金净流出额均超过7亿元。不过尾盘资金回流时仍然选择了上述板块，当日有色金属板块尾盘净流入额居首，达到8.49亿元，计算机板块的尾盘净流入额为4.12亿元。

　　从布局方向上看，“打一枪换一个地方”恰恰生动描述出了资金调仓的频繁。大盘在连续反弹之后，站上3200点平台，随后指数裹足不前，开启新平台的整固，场内活跃资金也在不同热点和板块间来回切换，以赚取差额收益。“快进快出打游击”这种散户化的策略确实可以在一定程度上规避市场的波动风险，不过投资者容易在快速切换中错过盈利的时机，除非对热点的把握极强，控制力极高，否则获利难度较大。