央行开展1800亿元逆回购操作

　　在6月初市场资金面转紧的背景下，央行通过逆回购、MLF等增加流动性投放，给金融体系带来了“及时雨”。交易员称，昨日银行间质押式回购市场早盘资金仍偏紧，隔夜资金仅有个别大行融出，且融出量不多，午盘资金面逐步恢复宽松，各机构陆续开始融出，到尾盘时隔夜资金已显富余，有不少机构开始“降价甩货”。资金价格方面，昨日银银间质押式回购利率仍以上涨为主，但中短期品种涨幅有所收窄，其中隔夜回购利率微涨1BP，代表性的7天回购利率则回落近2BP，跨月的1个月回购利率再度大涨31BP。

　　值得注意的是，在货币市场利率持续上行的背景下，此次1年期MLF操作利率并未调整。3.2%的操作利率比昨日1年期Shibor低了近120BP，而目前市场上1年期同业存单发行利率已超过5%。央行向金融体系输送“低成本”的资金，有助于平抑市场利率的上行。

　　分析人士指出，年中季节性扰动因素较多，叠加银行超储率低、金融监管收紧及美联储议息，年中资金面易紧难松，但央行稳定流动性态度明确，操作工具很充足，预计后续将继续通过公开市场逆回购等工具提供必要的流动性支持，一系列对冲性政策安排已为流动性波动设定边界，未来资金面出现极端波动的可能性仍较小。

　　进入6月以来，央行先是恢复了公开市场操作净投放，而后对逆回购操作期限组合进行了调整，以28天期逆回购替代14天品种，向金融体系注入跨季流动性。6日，央行又开展4980亿元MLF操作，期限1年，中标利率3.2%，与上一期持平。据统计，6月将有3笔共4313亿元的MLF到期，其中6月6日、7日、16日分别有1510亿元、733亿元和2070亿元MLF到期。经此操作，央行已完成对本月全部到期MLF的续做。这一系列的调整安排，无疑都是为了在半年末到来前，管理好市场预期，防范流动性出现异常波动。

　　目前市场对半年末流动性仍不乏担忧。如申万宏源证券昨日发布的点评报告就称，年中资金面大幅波动的风险仍不容忽视。该机构认为，今年以来出现了四个新变化：一是资本外流和货币政策收紧使资金面更易受到冲击；二是央行投放流动性的主要手段由降准转向公开市场操作；三是MPA考核趋严加剧流动性季节性和结构性紧张；四是监管趋严导致商业银行杠杆和期限错配风险暴露。这些因素共同导致资金面季节性波动加剧，资金紧张的时间跨度也大幅延长。该机构认为，6月份是年内流动性风险最大的时点之一。

　　中证网讯（记者 张勤峰） 在完成对本月到期MLF的超额续做之后，央行继续开展大额逆回购操作。6月7日，面对多达2400亿元的到期逆回购，央行开展了1800亿元逆回购操作，包括7天期400亿元，14天期500亿元、28天期900亿元，净回笼600亿元。此前一天，央行开展了4980亿元MLF操作，期限为1年，完成了对本月到期MLF的超额续做。刚进入6月份，央行已通过多种安排，表明了稳定流动性的明确态度。业内人士认为，年中资金面波动风险犹存，但对冲性的政策安排为波动设定了边界，资金面出现异常紧张的可能性仍较小。