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光环新网(300383)净利率环比上升 持续耕耘一线城市IDC优质资源

2019-12-05 15:34:30 来源:华西证券

事件

10月28日,公司发布三季报。公司2019Q1-Q3实现营收53.82亿元,YoY13.3%;归母净利润6.11亿元,YoY19.7%,其中,2019Q3实现营收19.26亿元,YoY13.3%;归母净利润2.19亿元,YoY19.7%。

营收同比增速放缓,净利率环比上升

2019年前三季度公司数据中心客户上架率较上年同期逐步提升,IDC业务收入稳步增长;云计算业务继续保持增长势头。Q3实现营收19.26亿元。2019年Q1/Q2/Q3营收分别同比增长21.8%/26.4%/13.3%,与前两季度相比,第三季度营收同比增速有所下降。盈利能力方面,2019Q3毛利率20.3%,净利率11.0%。

期间费用率持续下降,研发投入占收比保持稳定

公司重视期间费用管理,销售费用率保持稳定,管理费用、财务费用持续下降。2019年Q3销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为0.9%、5.3%、1.4%,环比变动0pct,-0.4pct,-0.2pct。

持续加大投资扩建,未来业绩较为可观

盈利预测与估值

我们认为公司具备优质数据中心资源,预计2019-2021年公司总营收分别为:74.1亿元、91.0亿元、110.2亿元,归母净利润分别为:9.0亿元、11.2亿元、13.5亿元,对应现价PE分别为32.4/25.9/21.5倍。首次覆盖给予“增持”评级。

关键词: 光环新网 300383