上述发行对象中，常以立、杨民乐等为公司董事。
去年11月，龙蟒佰利发布定增预案修订稿，发行对象不超过35名，发行数量调减至不超过2.06亿股，发行价格仍然为11.92元/股。募投项目变更为年产20万吨氯化法钛白粉生产线建设、补充流动资金，分别拟使用募资15亿元、7.65亿元。
最终，今年3月2日，龙蟒佰利披露，实际发行2.08亿股股票，发行价格10.91元/股，实际募资22.65亿元，其中7.65亿元补充流动资金。
14名定增对象最终变成仅公司实际控制人一人，而发行价格调整至10.91元/股。这一发行价格，在市场人士看来，存在利益输送的嫌疑。
去年4月23日，龙蟒佰利的收盘价格为15.54元/股，按照公司披露，原发行价11.92元/股不低于前20个交易日的交易均价。然而，去年4月23日，公司股价一路上行，今年2月18日最高达51.68元/股，今年2月23日收盘价为47.68元/股。
如果以股票发行首日为定增价基准日，今年2月23日为发行首日，前20个交易日的交易均价超过40元/股，不低于80%的价格为32元/股，远远高于实际发行价格10.91元/股。
不仅如此，许刚参与定增发行的资金大部分来自公司近年来的现金分红。
有息负债超90亿
频频超高现金分红的龙蟒佰利，并非资金足够多，反而其资金并不十分充足。
截至2020年底，龙蟒佰利货币资金51.27亿元，其中，受限资金达36.21亿元，可以动用进行还债的资金只有15.06亿元。公司短期借款40.97亿元、一年内到期的非流动负债14.86亿元、长期借款34.69亿元，长短期有息负债合计为90.52亿元，其中，短期有息负债为55.83亿元。
今年内需要偿还的短期债务达55.83亿元，而公司可以用于还债的资金只有15.06亿元，可见，公司资金并不充足。当然，考虑到今年盈利状况及经营现金流，资金缺口并不是很大。
龙蟒佰利资金不充足，从其募投项目上也看可以得到印证。最初，公司两个实体项目，随着募资金额减少，砍掉了一个，另外的补充流动资金项目一直保留着。
明明流动性并不是很充足，龙蟒佰利为何还要超高比例派发现金红利。
5月10日下午，有分析人士向长江商报记者称，频频实施大比例现金分红，可能与配合实际控制人许刚包揽定增有关，通过现金分红，将公司资金输送至股东个人荷包，为许刚包揽定增提供资金，然后又将募资中的部分再用于补充公司流动资金。如此以来，许刚低成本拿到了股份，巩固了对公司的控制权。
其实，即便完成定增后，龙蟒佰利仍然不富裕。
今年一季度末，公司货币资金69.45亿元，长短期债务为79.77亿元，其中，短期债务为45.81亿元。公司应收票据及应收账款为14.59亿元，应收款项融资8.2亿元、预付款项6.76亿元。对应的应付票据及应付账款为76.15亿元，合同负债为3.20亿元。对比发现，公司占用上游资金近70亿元，综合上下游应收应付，占用资金也在50亿元左右。
龙蟒佰利主要从事钛白粉、海绵钛、锆制品和硫酸等产品的生产与销售，为亚洲最大的钛白粉企业。去年下半年以来，行业处于高景气周期，钛白粉较为紧俏，因此，龙蟒佰利在产业链条中具有较强话语权，可以占用上游资金。但是，如果市场环境发生变化，公司话语权降低，就会面临应收账款增加、供应商追讨货款情形，届时，公司财务压力将会加大。
值得一提的是，尽管龙蟒佰利频频上调产品价格，但其经营业绩并未达到市场预期。
年报显示，2020年，公司实现营业收入141.64亿元，同比增长24.03%，净利润为22.89亿元，同比下降11.77%，剔除非经常性损益影响，净利润为25.08亿元，同比增长0.65%，与上年基本持平。产量创新高、价格上涨，公司净利润并未实现大幅增长。
今年一季度，公司净利润同比增幅为18.37%，增速依旧不快。
值得一提的是，今年一季度，高景气之下，龙蟒佰利销售费用0.28亿元，较上年同期的1.71亿元减少1.43亿元。但财务费用仍然有0.40亿元，上年同期为0.48亿元，变化不大。(长江商报记者魏度)
