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开源证券股份有限公司任浪近期对观典防务进行研究并发布了研究报告《中小盘信息更新：无人机禁毒龙头，业绩稳中有升》，本报告对观典防务给出买入评级，当前股价为11.21元。
观典防务(688287)
2023年H1营收同比增长7.66%，业绩实现小幅增长
公司发布2023年半年报，营收实现1.67亿元，同比增长7.66%；归母净利润为0.62亿元，同比增长0.31%；扣非归母净利实现0.58亿元，同比下降2.62%。受益于无人机行业的持续发展，公司不断丰富禁毒领域技术，并加大产品开发力度，业务稳中有升，我们维持公司2023-2025年业绩预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.15/1.46/1.79亿元，对应EPS分别为0.37/0.47/0.58元/股，对应当前股价的PE分别为28.7/22.7/18.4倍，基于无人机产业的高景气度，维持“买入”评级。
2023Q2营收同比上升4.86%，强化研发力度完善技术布局
公司2023Q2营收实现1.24亿元，同比增长4.86%；归母净利润为0.54亿元，同比下降4.00%；扣非归母净利实现0.51元，同比下降4.96%，产品竞争力持续增强，业绩符合预期。2023Q2毛利率实现63.27%，处于高位水平。费用方面，公司在上半年积极降本增效，2023H1管理费用率同比下降2.07pct至5.69%，同时公司强化研发力度、优化产品矩阵，2023H1研发费用率实现7.81%，同比增加2.90pct，进一步完善了中远期布局。
保持禁毒领域先发优势，打造智能防务装备新增长点
公司保持禁毒领域先发优势，积极拓展无人机其他应用领域，并打造智能防务装备领域增长点。无人机禁毒领域，不断丰富技术手段，拓展毒品溯源和特征分析、制毒排污监测等领域的应用；无人机系统方面，公司凭借高标准产线及在长航时、大载荷、多功能和易部署等出众的产品性能，形成了较为稳定的市场；无人机其他服务领域，公司积极开发数据处理系统，加快相应基础数据和样本数据的建设，培育新的应用市场；智能防务装备方面，公司加大产品开发力度，形成以无人机为中心的、可用于防务领域的产品体系，同时加快以多场景智能制暴器为代表的执法装备的成果转化。在政策利好的背景下，无人机产业迎来快速扩张期，公司积极推进发展战略，业绩逐渐放量。
风险提示：无人机行业拓展不及预期；禁毒市场萎缩；军工业务进展不达预期。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券王璐研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.34%，其预测2022年度归属净利润为盈利8900万，根据现价换算的预测PE为46.38。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。
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