近期棕榈油主力整体于7600-8000震荡，尚未突破自2022年下半年开始的箱体运行区间，10日午后公布的MPOB报告中性偏空，另印尼出口出现新调整，东南亚增产周期降至但天气存在变数，多空交织之下，棕榈油单边难出现趋势性行情。本文将简析近期棕榈油市场供需情况，并对后市进行展望。
全球大豆产量、需求下调
【资料图】
USDA2月供需报告小幅调整了全球大豆产量、压榨和期末库存数据。由于阿根廷和乌克兰的产量减少，全球大豆产量调低500万吨至3.83亿吨。全球大豆出口预期几乎没有变化，因为阿根廷大豆出口下调被巴拉圭和巴西出口上调所抵消。全球大豆期末库存调低150万吨至1.02亿吨，因为南美库存的下调部分被中国上调所抵消。
库存超预期增加，MPOB报告中性偏空
马来西亚棕榈油局(MPOB)于2月10日公布1月份供需数据发布，本次产量、出口数据均符合此前预期，由于进口量超预期增长，马棕库存大幅增加，远超市场此前预期水平。1月底马来西亚棕榈油库存为226.8万吨，环比提高3.26%，高于分析师预期的218万吨，因为进口强劲抵消产量下降；1月份马来西亚棕榈油产量为138万吨，环比降低14.73%，低于分析师预期的139万吨；出口量为113.5万吨，环比降低22.96%，低于分析师预期的115万吨。进口量为14.5万吨，环比提高123.29%，也远高于市场预期。
自2月起马棕增产周期将至，上旬出口数据表现良好
据历史数据统计，2-11月是马来西亚棕榈油增产周期，除非遭遇恶劣天气或劳工供应不足问题。据SPPOMA最新数据显示，2023年2月1-10日马来西亚棕榈油单产增加16.03%，出油率减少1.08%，产量增加10.53%，整体符合市场预期。
据高频出口数据统计机构显示，2月上旬马来西亚出口表现强劲，较上月大幅恢复。SGS数据预计马来西亚2月1-10日棕榈油出口量为323280吨，较上月同期出口的262201吨增加23.29%；据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚2月1—10日棕榈油出口量为312092吨，较1月同期出口的235529吨增加32.51%；据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚2月1-10日棕榈油出口量为345080吨，上月同期为247711吨，环比增加39.31%。
印尼棕榈油出口政策调整后胀库担忧有所抬头
印尼开斋节将至，为控制其国内食用油价格，印尼将暂停部分棕榈油出口许可的发放。印尼部长Luhut Pandjaitan表示，印尼政府已决定将食用油的国内市场义务(DMO)提高到50%。据GAKPI数据显示，截至2022年11月，印尼国内棕油库存处于337.6万吨的正常水平区间，50%的DMO相当于减少了印尼出口量，随着增产周期的到来，印尼国内棕榈油库存压力将存在重回的忧虑。
随着印尼将更多棕榈油用于国内市场，给棕榈油行业带来新的冲击波。不到一年前，短暂的出口禁令推动国际棕榈油价格出现过山车行情。本月起印尼生物柴油中棕榈油的掺混比例从30%提高至35%。预计B35将在2023年将使用于燃料的棕榈油数量增加20%。这将限制出口能力，印尼棕榈油协会(IPOA)预计，该国2023年的出口量将从去年的3000万吨下降约20%。印尼经济事务统筹部长Airlangga Hartarto说，印尼的B35计划不会“扰乱食品消费所需的供应”。但在俄乌冲突威胁到全球粮食安全一年后，植物油供应链仍然存在障碍。
国内库存居高不下，需求端有所恢复
供应端来看，据Mysteel调研显示，截至2023年2月3日(第5周)，全国重点地区棕榈油商业库存约102.79万吨，较上周减少0.31万吨，降幅0.3%；同比2022年第5周棕榈油商业库存增加68万吨，增幅195.46%。需求端，国内疫情政策放宽后，随着天气转暖，18度棕榈油性价比显现，具体来看：据Mysteel跟踪，本周全国重点油厂棕榈油成交量在37900吨，上周重点油厂棕榈油成交量在19000吨，周成交量增加18900吨，增幅99.47%。
小结&展望
棕榈油主产地处于增产周期，印尼DMO政策调整提振马来棕榈油出口，另不排除印尼为控制其国内食用油价格，对出口政策进一步调整。国内棕榈油市场需求端有所恢复，但高库存之下对价格存在压制，2月整体仍以震荡看待。
（文章来源：国元期货）
关键词： MPOB
