摘要：
2 月 24 日，2023 年第 1 批冻肉计划收储 2 万吨，成交均价 23980 元-23990 元/吨，折合毛猪价格约 17.2 元/公斤，总共成交量7100 吨，成交率30%左右。
【资料图】
一、基本面
猪价全国均价 16 元/公斤，周环比涨 1.4 元/公斤左右，上周屠宰量持稳。大猪集中出栏后，空栏增加，春季补栏旺季，标猪转二次育肥积极性走强，或对短期猪价形成支撑，仔猪价格全周继续上涨。
上周生猪期价减仓大幅反弹。供需方面，2月下旬屠宰量仍维持高位，并高于去年同期水平，出栏体重虽有连续回落，但绝对体重仍在 120kg 以上，反映上游大猪仍在释放之中，目前大猪仍有阶段性出栏压力。原料端豆粕及玉米价格出现反复，但整体表现依然扛跌，生猪现货价格在收储政策利多落地后及消费复苏预期提振下，止跌反弹，生猪期价全周转为近强远弱，市场情绪进一步回暖。
中期我们认为本轮猪周期的上行阶段可能并未走完，产业累计盈利的时间仍然较短，阶段性供给压力逐步释放后，2023年一季度末，产业可能逐步过度至盈利状态，只不过由于产能处在上升期，盈利水平可能不会太高、时间不会太久。
二、交易策略
03合约期现价格逐步回归，关注近期仓单注册及交割情况。05合约逐步回到养殖成本线附近，07及09合约 05 旺季升水偏低，由于生猪期价目前整体估值不高，收储加持下，期价存在继续往上修复的空间。
交易上，政策托市叠加消费复苏，或令市场情绪持续回暖，近端单边反弹对待，03 近期回到交割博弈，激进投资者 07合约多头谨慎持有，或空5多7套利逢高入场。
三、风险点
疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料原料价格，储备政策
四、相关个股
（文章来源：方正中期期货）
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