曾一度成为产业链敏感环节的光伏玻璃，在经历了供需关系扭转之后，行业利润失去了高光时刻。
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3月27日晚间，光伏玻璃龙头厂商福莱特(601865.SH)发布了2022年度报告。财报显示，该公司去年实现营业收入154.61亿元，同比增长77.44%；实现归属于上市公司股东的净利润为21.23亿元，同比仅微增0.13%。
不难看出，在下游组件对光伏玻璃需求提升的背景下，福莱特2022年营收规模实现大幅增长。然而，随着产能的瓶颈打破，光伏玻璃价格未能重铸2021年的高价时刻，光伏玻璃厂商利润承压。福莱特也受此影响，其去年净利润未能较2021年拉开差距。
光伏玻璃毛利率下滑明显
福莱特的主营产品包括光伏玻璃、家居玻璃、工程玻璃、浮法玻璃以及采矿产品。根据财报，该公司上述产品去年的毛利率均同比有所下滑。其中，浮法玻璃的毛利率较2021年减少了59.14个百分点，工程玻璃的毛利率则减少了18.94个百分点。最受关注的光伏玻璃业务盈利能力同样减弱，其毛利率较2021年减少了12.39个百分点。
作为支柱型业务，福莱特的光伏玻璃业务2022年实现营业收入136.82亿元，同比增长92.12%，营收占比高达88.49%。但相应地，由于原材料及能源成本大幅上升，其光伏玻璃业务成本高达104.92亿元，同比增长129.11%。值得一提的是，与2021年相比，光伏玻璃价格整体有所下滑，这直接导致虽然光伏玻璃厂商销量规模大幅提升，但也未能带动净利润整体实现显著增长。
21世纪经济报道记者注意到，在2022年前三季度，福莱特净利润一度下滑——实现归属于上市公司股东的净利润为15.04亿元，同比减少12.38%。但得益于第四季度盈利能力的改善，福莱特得以填补前三季度受到利润下滑的“坑”——2022年第四季度，该公司实现归属于上市公司股东的净利润为6.18亿元，同比增长53.44%，毛利率整体增加了4个百分点。
不可否认的是，从光伏玻璃的销量上看，福莱特去年的数据创下新高。财报显示，该公司2022年光伏玻璃的销量约为5.10亿平方米，较2021年大幅增长92.58%。不过，其库存量也有所上升，达5493.71万平方米，同比增长45.14%。
针对光伏玻璃毛利率下滑的情况，福莱特在财报中坦言，“在光伏玻璃价格相对平稳的情况下，由于主要原材料和燃料的价格持续上涨，成本不断上升，公司的盈利处于相对底部位置。”
但对于未来需求，福莱特则表达了乐观态度，“在此背景(产业链价格回落)下，将进一步刺激下游需求，尤其是大规模集中式电站的需求，从而持续拉动对光伏玻璃的需求。”
价格降温导致福莱特市值缩水
在最新发布的《2023年胡润全球富豪榜》上，福莱特实际控制人阮洪良的财富值为400亿元，全球排名489位，较2022年度下滑190位。导致其身价缩水的核心原因，在于阮洪良所控制的福莱特当前市值较高峰时期显著减少。
例如，在2021年，福莱特A股市值曾数度突破千亿元大关。其巅峰时刻出现在2021年9月初，最高市值曾达到1172.60亿元。但截至3月28日，该公司最新市值约700亿元。
光伏玻璃环节基本面的改变，是导致福莱特的估值在资本市场大幅回调的主要原因。
中商产业研究院发布的报告显示，2022年，全国光伏压延玻璃行业总体呈现“产能产量大幅增长、价格低位运行”的运行态势。在产能产量方面，全国光伏压延玻璃在产企业40家，共计128窑442条生产线，产能8.4万吨/日；全年光伏压延玻璃累计产量1606.2万吨，同比增加53.6%。而在价格方面，2mm、3.2mm光伏压延玻璃平均价格为20.8元/平方米、27元/平方米，同比下降11.9%、6.1%。
与此同时，我国亦是光伏玻璃最大的供应国。全球市场上光伏玻璃90%以上的产能来自中国，主要生产企业包括信义光能、福莱特、彩虹新能源、中建材等企业。行业数据显示，以2021年为例，前五大中国光伏玻璃企业的产能份额高达71%。
行业集中度高的特性，意味着光伏玻璃环节竞争激烈。且短期，光伏玻璃供给宽松价格承压的现象仍然存在：截至2023年3月23日，全国3.2mm镀膜光伏玻璃均价为26元/平方米，同比下降2%。
对于福莱特而言，行业的供需关系左右着光伏玻璃价格的高低，并进而影响利润水平。所幸的是，行业需求依然可以得到保障。
今年3月份，国内部分风光大基地项目已经启动，给光伏组件提供了一定的需求支撑。上海东证期货分析认为，“3月份以来组件厂商开工率稳步提升，目前开工水平较高，也增加了对光伏玻璃的消耗量。此外，由于需求预期向好，部分光伏组件企业开始加大采购辅材，有短期囤货行为，也提升了对光伏玻璃的采购量。”
（文章来源：21世纪经济报道）
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