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尿素基本面矛盾阶段性兑现，整体或呈现震荡偏弱格局。当前市场的主要矛盾在于尿素“三高”格局下，终端农业刚需前置所导致的需求不及预期。供应端，2023年整体供销社体系下的可流通社会库存和非流通社会库存均呈现同比上升，伴随本周生产企业开始累库，高库存压力已传导至定价环节。与此同时，叠加尿素自身高产量、高利润，当下已是“三高”格局。需求端，目前华东以及东北地区下游农业直施以及复合肥备货已经超过八成，农业季节性刚需前置导致清明节后现货市场成交不及预期，企业订单预收同环比均呈现下降趋势。在基本面压力下，下游复合肥厂开工下调，民营贸易商囤货减少，现货价格呈现趋势性下行。盘面则在弱预期被证实转为弱现实之后与现货共振式下跌。
（文章来源：国泰君安期货）
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