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(资料图片仅供参考)
每日复盘
行情纵览
商品总体表现平稳，指数窄幅整理收跌0.21%，原油系表现较强，其他品系表现不通同程度的分化，品种方面，国内期货主力合约大面积飘绿。铁矿石跌超3%，棕榈油跌超2%，聚氯乙烯(PVC)跌近2%。涨幅方面，液化石油气(LPG)涨超3%，SC原油涨近2%。
股指期货方面，以IF2304为例，跌0.55%，IF2304今日早间低开高走随后遇阻后回落，午后保持弱势整理，报收4073附近，短期支撑关注3940-3950区域附近，上方压力关注4140-4160区域。
快讯速递
1.海关总署相关负责人介绍，一季度我国外贸进出口同比增长4.8%，外贸进出口开局平稳，逐月向好。以人民币计价，中国3月份进口同比增长6.1%，3月份出口同比增长23.4%，3月贸易顺差6010.1亿元。
2. 海关总署数据显示，中国3月大豆进口685.3万吨，1-2月为1617.3万吨；铁矿砂及其精矿进口10022.9万吨，1-2月为1.94亿吨；煤及褐煤进口4116.5万吨，1-2月为6064.2万吨。
3. 阿根廷罗萨里奥谷物交易所周四表示，预计阿根廷2022/2023年大豆产量为2300万吨，此前估计为2700万吨；预计阿根廷2022/2023年玉米产量为3200万吨，此前估计为3500万吨。
4. 巴西蔗糖行业协会(Unica)表示，3月下半月巴西中南部地区的糖产量达到14.6万吨，上年同期为1.2万吨。
5. 钢谷网全国建材数据显示，社库1086.13万吨，较上周减少13.37万吨，下降1.22%；产量466.15万吨，较上周减少4.99万吨，下降1.06%。
6. 央行上海总部数据显示，3月末，上海本外币贷款余额10.82万亿元，同比增长8.1%；人民币贷款余额10.15万亿元，同比增长9.8%，增速比上月末高0.1个百分点。
商品专栏
黑色板块
铁矿(铁矿2309)
贸易商报价积极性尚可，报价随行就市，远月市场询报情绪一般。于铁矿而言，虽然近日铁矿石需求不断增长，港口库存不断降低，但在价格监管引导下，铁矿石价格并没有跟随上涨，在粗钢压减落地之前，铁矿石的高估值得到了一定的削弱。但尽管如此，供应端增速加快和需求端见顶的风险依然存在，换月带来的成材盘面利润扩大并不能迅速传导至现货端，钢厂现货利润再度回到盈亏平衡附近，本周盈利面积也随之下降，铁水增速放缓和触顶的可能性在增加。同时钢材的表需周度继续下降，对铁矿构成一定压力。
铁矿2309日线保持高位整理格局，短期重心有所下移，小时级别呈现震荡下行结构，价格跌破短期支撑，呈现弱势运行，上方重要压力800附近，短期此压力下方或保持偏空走势，下方支撑不明显。
焦炭(焦炭2305)
4月12日，12日焦炭市场价格稳中偏弱运行。原料端，经过接连的降价后，主产地煤矿出货压力稍有缓解，然而下游焦钢企业需要人家乏力，同时中间贸易商暂缓采购，煤价仍有下调预期。焦企端，随着煤价的继续让步，焦企成本压力有所缓解，目前焦企整体开工积极性尚可，然下游钢厂采购意愿不佳，多控制到货节奏，叠加贸易商离市观望，产地焦炭库存稍有累积；钢厂方面，近期钢价仍在下跌，成材需求依旧低迷，钢厂仍有向上游索取利润进一步提降的预期，不过目前铁水产量高位，焦炭需求仍有支撑，焦炭继续下行空间有限。
焦炭05日线宽幅震荡，小时级别价格大幅下跌后小幅反弹，暂时不影响偏空架构，整体呈现偏空走势，短期而言，上方关注2650附近压力，短期压力2570，若后续反弹不破2570附近压力偏空走势或保持，下方关注支撑2450附近。
螺纹(螺纹2310)
4月12日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价4213元/吨，较上个交易日跌2元/吨。本周找钢数据显示成材产量小幅回落，去库幅度与上周基本持平，建材表需则继续环比回落。进入 4 月份之后，华东华南雨水增多对需求产生不利影响。同时，基建项目相关资金也有阶段性偏紧的现象，导致需求出现回落。此外，市场投机和终端补库情绪的下降也造成了需求的大幅波动。近期电炉厂开始进入减产阶段，高炉铁水预计也会逐渐开始回落。在现实出现负反馈的阶段，钢价仍整体延续偏弱震荡的格局。不过由于需求弱复苏格局并未被证伪，还难以出现大幅负反馈。
螺纹日线整体仍保持重心下移结构，小时级别下跌后有所反弹，短期反弹不对偏空架构产生影响，整体仍是偏空走势，短期而言，上方压力关注4020附近，此压力下方走势或以偏空为主，下方短期支撑关注3800附近。
玻璃(玻璃2309)
本周1条产线复产点火，另有1条产线开始出玻璃，供应量小幅提升，下周暂无产线有明确计划点火或者放水，日产量或将维持稳定。地产整体提振市场情绪，原本计划冷修的产线开始推迟，而点火复产计划有所增加，整体供应趋于增加。需求方面，在地产政策推动下，地产数据出现一定好转，竣工面积环比出现大幅增加，中短期尚有大量未竣工楼盘存在刚需。近期深加工订单环比增加，本周浮法玻璃整体成交仍良好，部分地区较前期略有减缓，各地区不同程度去库，但整体去库幅度较上周收窄，由于中游业者多已有一定备货，后续降库速度或将减缓。
玻璃2309日线呈现整理走势，小时级别价格虽然近期有走强，但上方遇到明显阻力，整体陷入震荡格局，短期而言，上方压力关注1680附近，下方短期支撑1620附近，重要支撑1560附近，暂时以震荡思路对待。
金属板块
沪铝(沪铝2305)
本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续上涨 0.5 个百分点至 65.2%，同比去年下滑 1.4 个百分点，线缆、建筑等方面订单良好，汽车相关消费表现一般。预计后续铝消费仍有修复空间，但总体速度偏慢。库存方面，国内铝锭库存保持较高去化速度，仓库铝锭出库维持在高位，预计短期国内铝锭将维持较快去库速度。总体来看随着消费回升以及库存拐点临近，国内基本面相对健康，尤其近期地产消费存在一定复苏迹象，观察后续能否有效传导至铝相关消费。
沪铝05日线整体处于整理态势，小时级别价格暂时保持震荡偏强结构，短期而言，下方支撑关注18320附近，上方压力关注18800-18900区域，整体走势陷入震荡。
沪铜(沪铜2305)
国内保税区库存边际继续去化，基本面短期对铜价有一定支撑，不过，短期市场矛盾继续聚焦宏观预期，一方面，我们确实看到美国通胀数据边际转弱，支持美联储继续放缓加息节奏，但另一方面，全球经济衰退预期加剧，市场对衰退的交易有所加码，两种预期博弈加剧，铜价高位震荡的可能性更大。从中期基本面与宏观角度考虑，我们认为铜价未来依然具备上行的基础。
沪铜目前日线V型反转后，小时级别价格短期反弹突破前期趋势线，呈现震荡走高架构，目前短期看行情回踩确认下方支撑，短期下方支撑67500-68000区域附近，此支撑有效维持震荡走高架构，上方压力暂时关注70300-70800区域附近。
农产品板块
豆粕(豆粕2309)
4 月第一周巴西出口大豆 379 万吨，日均出口量为 94.72 万吨，出口 FOB 继续下跌。USDA 维持美国 22/23 年度期末库存 2.1 亿蒲不变，巴西仍丰产，但下调阿根廷产量至 2700万吨，同时上调全球期末库存。国内方面，进口大豆到港研制 1-2 周，短期现货较为坚挺，供应压力后移。
豆粕日线架构震荡走低。短期架构期价企稳，小幅反弹，暂时不影响近期震荡走低结构，走势偏弱。上方阻力在3710附近，下方支撑在3500附近。期价跌破3640附近短线多空分水岭，后续震荡走低概率大。
棕榈(棕榈2305)
最新的MPOB报告显示马来西亚3月末棕榈油库存较前月下滑21.08%，至167万吨，低于之前预估，因产量锐减且出口超预期，报告偏多。印尼计划将4月16日至30日期间的毛棕榈油参考价格定为每吨932.69美元，高于4月上半月的每吨898.29美元。且印尼预期将在5月份的开斋节之后更新其所谓的“国内市场义务”(DMO)政策。只要印尼限制出口，棕榈油就会人为紧张。目前马盘近月合约表现非常强势，联动拉涨国内P05合约。三大油脂虽基本面有差异，但总体表现较为一致。一旦印尼恢复正常出口，棕榈油价格会再次下跌，特别是棕榈油相对豆油、菜油等溢价会再次回归。
棕榈日线架构延续反弹。短期架构期价冲高回落，在7600附近有所止跌，暂时不改变近期震荡走高格局，但有可能会呈现五浪上行结束，进入ABC回调概率再加大，震荡走低概率较大。上方阻力在8450附近，下方支撑在6950附近，关注7600附近支撑，一旦跌破可以则反弹遇阻维持空头思路。
能化板块
原油(原油2305)
油价上涨，美国能源部长表态将进行战略石油储备回补对油价构成支撑。SPR 在 4-6月仍有一次释放上周美国 SPR 下降 160 万桶，商业原油库存小幅回升，单周出口有较大降幅。汽油和馏分油库存均下降。近期汽油裂解表现偏强，季节性需求和库存处于低位对汽油构成支撑。
原油日线架构震荡走高。短期架构期价继续震荡上行，创出新高，延续上攻格局，走势强劲。现在处于第三浪上行的末端，出现回调的概率较大，注意多单高位减仓锁定利润。上方重要阻力暂时不明显，下方支撑在480附近。期价站在580上方多头格局不变。
燃油(燃油2305)
OPEC+进一步减产，供应趋紧支撑油价运行至前期高位，不过短期内无更多利好消息，油价续涨动能不足。宏观方面，美联储官员发表偏鹰讲话，美国3月失业率下降，提振市场对美联储加息预期，也抑制油价上涨空间，目前市场等待美国CPI数据的指引。燃油或跟随原油波动。
燃油日线架构震荡上行。短期架构期价继续震荡上行，刷新本轮高点，延续上涨结构，走势强劲。现在处于第三浪上行的末端，出现回调的概率较大，注意多单高位减仓锁定利润。上方阻力不明显，下方支撑在2550附近，价格站在3050上方延续本次震荡上行结构。
纯碱(纯碱2309)
纯碱方面，近期检修装置增多，国内纯碱开工率环比下降。需求方面，地产整体提振市场情绪，原本计划冷修的产线开始推迟，而点火复产计划有所增加，将给纯碱需求带来增量。另外，后续光伏的点火计划依旧较多，光伏玻璃对纯碱的需求增量预期延续。但短期纯碱整体需求波动不大，受现货价格波动影响，采购情绪不积极，下游原材料库存不高，按需采购为主，大部分企业产销平衡，周纯碱企业出货量环比下降，带来企业库存增加。
纯碱日线架构震荡走低。短时间架构期价继续震荡下行，周二跌破2350附近支撑打开新的下跌空间，延续上周形成的震荡走低重心下移格局，走势偏弱。上方阻力在2620附近，下方支撑在2350附近，期价站在2400下方延续震荡下行结构。
甲醇(甲醇2305)
近期国内甲醇检修、减产涉及产能多于恢复涉及产能，产量微幅下降。本周买盘心态转弱，部分企业新单成交不畅，且部分企业因装车装置检修，装车受限，企业库存继续增加。进口船货卸货速度一般，受天气原因影响，部分时间封航，甲醇港口库存呈去库走势。需求方面，虽青海盐湖装置重启，但神华宁夏装置持续半负荷生产，本周国内甲醇制烯烃产能利用率下降；江浙地区MTO装置产能利用率环比稳定，周期内沿海区域多套装置运行稳定。
甲醇日线架构震荡走低。短时间架构期价弱势反弹，继续上行，力度有限，反弹幅度在可以接受范围之内，暂时不影响下行结构，走势偏弱。上方阻力在2550附近，下方支撑不明显，期价站在2475下方弱势格局。
橡胶(橡胶2309)
近日橡胶期价走势持续偏弱。供给方面，海南产区目前处于开割初期，南部部分区域开割，加工厂大部分尚未正式开工。云南已有部分地区开始试割。当前市场交易重心仍在于需求端，由于需求修复需要时间，节后至今国内需求端呈现弱复苏态势，胶价因此持续承压运行。此外，外需走弱导致海外货物抛售至国内，港口库存持续累增。整体来看，虽然国内需求边际复苏的大方向是确定的，但由于需求修复需要时间，加上外需走弱，短期胶价难有明显起色。
橡胶日线架震荡走低。短期架构期价小幅反弹只11750附近遇阻回落，反弹幅度在可以接受范围之内，暂时不改变下行结构，走势偏空，现在是处于第五浪的下跌之中，下方空间可能不大，不适合大举追空操作。上方阻力在12200附近，下方暂时没有明显的支撑，价格站在11900下方呈现弱势结构。
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市场动态
近期纯碱的走势连续大幅走高后出现了整理 ，主力合约近期自3月下旬以来进入了整理态势，当下对于纯碱的价格走势如何看待？短期的整理是中继的上涨还是阶段性顶部的可能较大，我们从以下几方面看看纯碱。
供给端，目前纯碱生产企业整体开工率为90.3%。4月以来，国内纯碱生产企业依然维持高开工水平。据统计，有检修计划的企业仅两家，分别是中盐红四方(35万吨)，计划检修1周；天津碱厂(80万吨)，计划降负1周。上周纯碱库存为31.5万吨，全国整体库存处于低位。分地区来看，华东和华中地区纯碱库存分别为3.6万吨和5.4万吨，近4周整体平稳；西北地区纯碱库存有一定波动，3月中旬一度消化至10万吨以内，目前较3月初的13.3万吨下降至12.9万吨；华北地区纯碱库存最近3周低位小幅回升，由3.1万吨回升至4.3万吨。此外，远兴能源的新装置或在6月逐步开始投产，并且几套新装置或逐月试车投产。在供应偏强的背景下，目前氨碱法工艺利润维持在660元/吨，联碱法利润处在约为1350元/吨的高位水平。
需求端，3月至今，国内浮法玻璃期货和现货价格运行重心略有上移。数据显示，国内浮法玻璃在产线239条，日融量16.218万吨，日融量止跌回升显示供需边际转好。从产业链来看，伴随着各地推出首套房优惠利率，传统的刚需置换需求进一步兑现。在“保交楼”的大背景下，市场供需相向而行，未来浮法玻璃的需求空间将逐步打开。实际上，整个3月全国玻璃库存连续呈现下降态势，从3月初的7102万重箱逐步消化至3月底的5346万重箱，降幅达24.7%。从季节性角度分析，4—5月依然是玻璃重要的消费窗口，伴随着浮法玻璃供需预期以及实际成果双向修复巩固，纯碱需求进一步夯实。
需求端，1—2月纯碱合计出口约29万吨，较2022年同期的16.5万吨增加75.7%。同时，新能源、新基建领域的光伏组件依然扮演着重要的新增需求角色。2022年四季度是我国光伏玻璃产量快速上升的周期，2023年一季度，光伏玻璃产量延续高位水平。另据CPIA报告保守估计，我国在2023年新增光伏装机达95GW(2022年光伏实际装机87.4GW)。因此，今年光伏装机需求对光伏玻璃以及纯碱的需求拉动仍将是一股可观的力量。
点评：在需求较好的大背景下，纯碱工厂维持较高的开工水平，春季和夏季检修较少。库存端，因为以往的“蓄水池”西北地区今年早早去库，所以全国纯碱工厂库存长期处于偏低水平。需求端，光伏玻璃和纯碱出口方兴未艾，浮法玻璃需求也止跌企稳，目前纯碱基本面延续偏强态势，但前期的上行也透支了不少利多因素，因此纯碱盘面显得震荡。近期市场波动较大，注意波动风险。
市场综述
品种资金流(2023-4-13)
（文章来源：东证期货）
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