从简单的盈利公式说起
在期货市场中，靠运气赚的钱最终仍会还给市场，只有具备可复制的系统的交易方法才有可能坚持下去。实际上，盈利情况较好的投资者大多是整体看待市场交易，即信赖交易系统；亏损较多或新入市的投资者则更多关注交易系统的一个点或一个面，比如单次交易盈亏或胜率。
在期货行业待的时间长了，经常会听到这样的故事：有个投资高手交易的胜率非常高，或是有人一笔交易赚到很多钱等。听到这些消息，不管是自我吹嘘还是偶然现象，很多陷入亏损的投资者便如抓住了救命稻草般闻风而至，请教甚至拜师，希望通过学习别人取得高胜率或高盈亏比的方法改善自己的交易状况。还有些投资者几乎把所有精力都投入到对市场的分析中，希望通过这些改变自己的亏损现状。回想起来，笔者刚接触期货市场时亦是如此，经过多年交易实践后才明白，这种做法其实是管中窥豹。
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作为期货市场的投机者，毫无疑问，进入市场的目的就是为了赚钱。如果做个问卷调查，询问期货市场的投资者怎样才能赚到钱，答案肯定五花八门。对这些答案做一个统计，应该会发现一个现象：交易时间较长、盈利状况较稳定的投资者，答案大多会指向交易系统，而初级投资者或者亏损较多的投资者的答案则更多指向行情分析。实际上，盈利情况较好的投资者大多是整体看待市场交易，即信赖交易系统；亏损较多或新入市的投资者则更多关注交易系统的一个点或一个面，比如单次交易盈亏或胜率。
实际上，投资者应该跳出具体的交易来看待交易行为。站在更高的层面看交易的整体情况，会发现在期货市场中盈利其实就是一个简单的公式：盈利=盈利幅度×胜率×资金利用率-亏损幅度×失败率×资金利用率-交易成本。这个公式就是交易系统的基石，不管是稳定盈利的投资者还是经常亏损的投资者都跳不出这个公式，区别在于稳定盈利的投资者知道自己为什么盈利，而经常亏损的投资者大多不明白自己为什么亏损。
公式里包含几个要素：盈利幅度、亏损幅度、胜率、失败率（失败率=1-胜率）、资金利用率和交易成本。交易成本和资金利用率有关，因为刨除资金利用率因素，交易成本几乎是固定的，所以从公式分析盈利情况时暂不考虑交易成本。资金利用率涉及资金管理，也是交易的进阶阶段，这里也不作重点解释，直接使用固定资金比例说明。在笔者看来，资金管理的要点在于加减仓，在建仓初期，由于未来的行情走势存在很大不确定性，因此此时投资者的资金利用率最好以固定比例为主，加减仓也可以理解为建立新的交易，分开计算更容易说明问题，所以本公式中的资金利用率一项也可以排除。
盈亏比=盈利幅度/亏损幅度，胜率+失败率=1，排除以上因素后，该公式主要涉及的内容就简化为盈亏比和胜率了。盈亏比和胜率决定了公式的计算结果是盈利还是亏损，而且盈亏比和胜率是相辅相成的，只谈盈亏比或者只谈胜率均为“一叶障目”。举个简单的例子：某次去上海和朋友小聚时，听到有人提起一个投资者交易的胜率接近90%，感觉非常神奇（当时认为该投资者盈亏比不低于1.5），后来才发现他的操作方法是盈利的单子最多赚十几个点就平仓，而亏损的单子则是亏损几十个点甚至更多才砍。如果是这种情况，按上述盈利公式计算固定时间段的所有交易盈亏，即使刨除交易成本，结果也会是负的，只追求交易胜率意义何在？
盈亏比和胜率大多时候成反比关系，因为设置的止损幅度越大，手里的持仓就越不容易止损出局，同时盈亏比越大，失败率越高。在交易机会固定的情况下，同时追求高胜率和高盈亏比几乎是不可能的，二者只能此起彼伏。因此，入场交易前，我们一定要根据自己的分析和交易水平设置合理的盈亏比和胜率。如果交易胜率为50%，在不计算交易成本的前提下，盈亏比大于1就是一个正向预期的理论基础；盈亏比大于2就能提高我们的盈利水平；如果盈亏比大于10，单笔盈利水平会大幅提高，但这样的交易机会不多。在基础是正向的前提下，盈亏比、胜率和交易机会应该相互妥协。如果投资者现有的盈亏比和胜率不能保证正向收益，就需要解决行情分析的问题；如果盈亏比和胜率能够保证正向收益，但收益率却不及预期，则需要从盈亏比、胜率和资金使利用率出发进行系统优化。
在期货市场获得稳定收益十分不易，以正向预期的盈利公式作为基础构建自己的交易系统是盈利的前提，这样可以自上而下地构建适合自己的交易系统。投资者若对期货交易没有清醒的认识，只凭自己对期货市场的一点了解，等到构建出自己的交易系统，所花费的时间、精力、金钱等成本或许是难以想象的，甚至等不到构建出适合自己的交易系统就会以失败离场。盲目入市就像盲人摸象，摸索时间长了或许能有一个系统的、全局的认识，但肯定不如站在高处观察更快捷、更直观、更全面。
期货交易忌讳没根据的主观臆测，虽然这样偶尔也会赚钱，但这样的交易绝对没有可复制性，靠运气赚的钱最终还是会还给市场。只有具备可复制的系统的交易方法才有能够坚持下去，可复制性的交易的基础是交易客观化，而盈利公式是实现交易客观化的第一步。
（文章来源：期货日报网）
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