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经济学家:不要赌人民币急贬

2016-11-18 09:47:06     来源:新浪

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  始于国庆节后的本轮人民币急贬还没有停止的意思,市场一周前还在猜测人民币何时会击穿6.8关口,到了本周新“铁底”已经变为6.9。对于一向以平稳为主的人民币汇率而言,近期的反常表现令市场看跌情绪重燃。不过,央行还是一如既往的“淡定”。11月17日,多位经济学家在参加《财经》论坛时也重申,人民币没有大幅贬值的基础,还有专家直言,“不要赌人民币急速贬值”。

  29个工作日汇率跌2000点

  国庆节以来,人民币兑美元中间价走出了一条明显的贬值曲线。外汇交易中心的最新数据显示,11月17日,人民币兑美元汇率中间价报6.8692,较前一交易日下跌100个基点,失守6.86,且为连续第10个交易日下跌。

  如果说对于连续的下跌市场已有所准备,近日下跌的加速之势可能还是令市场有点意外。梳理国庆节后的中间价数据可以看出,10月10日,国庆节后的第一个工作日,人民币中间价报出6.7008,打开下跌的大门;至11月11日跌至6.8115,中间价从6.7降到6.8关口,用了24个工作日。然而,11月11日-17日,仅5个工作日,人民币中间价就突破6.86的位置,逼近6.87关口,这让一周前还在讨论“6.8什么时候会来”的业内人士,不得不紧急修改新的预估数据。值得一提的是,此前人民币中间价突破6.7关口,用时大约3个月。

  和“风向标”中间价走势较为一致的是,人民币汇率也上演了又一轮暴跌。11月17日16时30分,在岸人民币收报6.8700,较上一交易日持平。不过,截至当日17时,在岸人民币汇率进一步跌到6.8713,离岸汇率为6.8820。据北京商报记者计算,在岸汇率和离岸汇率在国庆节后的29个工作日里跌去超过2000个基点。尤其在11月9日特朗普当选美国总统意外大幅推高美元指数后,在岸、离岸汇率在随后的这几个工作日里都下跌将近1000个基点。

  与人民币表现相对的是,美元指数一路飙升。9月底时,美元指数还在95附近徘徊,之后震荡走高。11月9日,美国大选日当天,美元指数从96.39猛增到98.31,并随着之后美联储12月加息预期的回归,于11月14日涨破100。截至11月17日17时,美元指数报100.16。这已经是人民币近一年多来的第四轮“疲软”。从去年人民币“8·11汇改”以来,人民币先后经历了三轮贬值,分别出现在去年8月、今年元旦前后和今年5-7月,三轮快速且影响较大的贬值分别跌去3000个基点、1000个基点和2400个基点。

  离“7时代”多远

  人民币一路下跌,也让业内对之前“人民币新平衡点”的预判做出修正,新平衡点从6.8改为7。需要指出的是,本轮汇率“疲软”的原因,主要在于美元走强。民生银行研究院宏观经济研究员刘杰认为,美元的强势与加息和特朗普大选获胜关系重大,但美元上升的速度已提前透支了这些红利。申万宏源首席宏观分析师李慧勇也认为,人民币在年内的贬值利空基本上已出尽。

  中国社科院学部委员余永定在11月17日出席活动时就坦言,不敢对人民币汇率做出判断,谁都很难做出判断。他表示,可以肯定的是,我国经济的基本面不支持长期人民币贬值。我国30年来都是经常项目顺差,顺差目前依然是世界第一,经济增长速度也是数一数二,另外还有3万亿美元外汇储备,加上强大的政府执政效率、政策资本管制,因此我国的汇率不会大幅贬值,根本没有这样的先例存在。

  “估计美元指数在明年初就会降下来。”姚余栋强调,人民币已经是SDR篮子货币,国际储备货币属性会越来越强,不要去赌人民币会持续贬值,这是不可能的事情。清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵预计,明年人民币对美元的汇率不会贬过5%,最多3%甚至更少一点。

  央行会否出手

  在本轮人民币贬值的过程中,还有一个现象引起市场注意,即尽管人民币不断突破关键点位,但央行的容忍度似乎明显提高。

  央行的举动仍然备受关注,监管层是否将对人民币汇率进行干预?黄金钱包首席分析师肖磊认为,从政策层面讲,破7会承受非常大的压力,市场会有一定恐慌情绪,因此在破7之前肯定会出手干预一下。

  中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军也对北京商报记者表示,如果人民币汇率跌幅过快,央行会给予一定干预。但是对日常汇率的波动,央行不会再干预。余永定分析认为,央行的政策是适度干预外汇市场,让人民币有序地、逐步地贬值,最后达到均衡汇率水平。与此同时,加强资本管制,这样就可以避免使用过量的外汇储备来干预外汇市场。

  值得一提的是,人民币对美元的下跌,并不意味着人民币对其他货币均保持跌势。赵锡军表示,现在的汇率形成机制已经非常市场化,日常的汇率行为更多是一种市场的行为,体现了市场主体的意愿,这也是汇改的方向。

  “汇率既然反映的是市场的意愿和变化,有涨有跌有波动就很正常,从数字本身来讲没有差别,只是人为主观的一种判断,一个心理关口。只要是正常的市场变化,不要太奇怪和冲动,更不要惊慌失措。”赵锡军说道。

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