铜
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LME铜涨0.75%，报9179.5美元/吨。上海升水-95，广东升水-135.宏观方面海内外驱动分化，海外加息预期转鹰，而国内方面基建项目复工率大幅提速，市场仍然看好基建和地产等领域对于经济的拉动能力，并且随着两会时间临近，对未来增量刺激政策有着较强的期待，提振有色金属价格。然而现货端消费现实表现依然偏弱，国内库存持续累库，不利铜价上冲，未来仍需关注3月初消费实际情况以及美联储加息预期变化情况，短期看铜价预计将表现偏强。预计LME铜核心价格区间【8800,9300】美元/吨，沪铜核心价格区间【68000,71500】元/吨。
投资策略：短期订单建议随用随采。远期战略库存储备暂不建议。
风险提示：俄乌冲突，价格上涨后消费塌陷。
铝
LME收2467.5，日涨10或0.4%。供应上，云南大部分铝企上周末开始新增停槽，停产规模约80万，27日前减完，暂不确定复产时间。需求方面下游开工逐步回暖。库存方预期库存高点在130万吨左右，本周累库后大概率会开始持续去库。现货成交一般，现货贴水走扩，铝棒加工费小幅上涨。成本方面，国内总体电煤价格止跌，炭块价格持稳一段时间后向下突破；欧洲电价跟随天然气价小幅下滑，但部分欧洲冶炼厂成本维持较高位。欧美现货升水小幅上涨，市场表现依旧好于亚洲。
投资策略：单边弱势震荡，短期多头可以继续持有；内外正套的机会大概率是在下半年。
风险提示：地产需求缺乏持续性、国内减产超预期。
铅
隔夜伦铅下跌1.04%至2146.5美元，沪铅反弹0.13%收于15400元。国内现货市场因价格反弹报价增加，贴水小幅扩大，散单成交开始走弱。日间铅价反弹源自前期成本支撑及终端补库，昨日再生铅由上周倒挂开始转为贴水，冶炼利润回升，市场短期消化终端补库推动社会库存去化。当前看来，宏观乐观上扬有色整体偏强波动，有助铅价短期企稳。随着内外比价回落，出口窗口逐步接近打开，社会库存去化取决需求恢复及铅锭出口，如无超预期表现，铅价预计维持区间波动，上行空间也受限，沪铅波动区间15100-15500元/吨，伦铅主要波动区间2050-2200美元/吨。
投资策略：价格低位修复，震荡偏多，维持区间操作。
风险提示：海外冶炼复产速度超预期表现。
锌
昨日伦锌继续交仓，伦锌高位承压，盘中有所下跌。最终收报3106.5美元，跌幅1.07%。现货市场还在恢复当中，上海市场对03合约平水至升水10，广东地区主流品牌报价对03合约贴水50至贴水20.上周开始国内锌锭开始去库，显示在当前供应下，需求恢复的韧性。结合近期基建、地产等大类需求回暖有所提速，市场对需求恢复兑现开始落地。近期市场聚焦国内经济复苏，尤其是基建带来的消费。
投资策略：多头继续持有。
风险提示：需求不及预期。
镍
隔夜市场伦镍区间震荡，收于26830美元/吨，跌210美元或下跌0.78%，沪镍03合约夜盘上涨4210元/吨至213510元/吨或上涨2.01%。短期镍价仍需待下游需求恢复验证，近日国内基建发力加快地产销售数据回升，下游开工恢复有显现回暖预期，但现实需求仍弱产业链库存累积较大压制镍价。基本面方面，供给端国内纯镍及印尼二级镍产量整体稳定提升，叠加进口物流增加使得国内现货相对充裕现货升水回落，需求端新能源和不锈钢表现疲弱恢复缓慢，不锈钢2月较高排产高库存有待逐步消化，电车2月份零售数据环比大幅提升或逐步拉动三元产业链增长。因此维持伦镍【25000,31000】美元/吨沪镍【200000,230000】元/吨核心区间高位震荡思路，操作上维持区间操作思路。
投资策略：区间操作思路，待价格冲高可适当布局短期空头头寸。
风险提示：印尼产业政策动向，其它重大国际事件。
锡
LME锡收于27500美元/吨，涨780美元/吨或2.92%；沪锡夜盘收221720元/吨，涨6730元/吨或3.13%。锡价大幅回调至21万以下后，下游备货情绪回暖，支撑锡价企稳反弹。但从锡消费角度来看，下游订单情况仍是弱现实，下游企业在价格回调后有刚需补货需求，帮助锡价企稳反弹。短期来看，由于实际消费复苏节奏偏慢，现货端能够提供的支撑能力有限，反弹可能并不是一蹴而就的。但是从中长期角度来说，供应相对缺乏弹性，随需求逐步修复，锡价仍有上行机会。
投资策略：逢低试多。
风险提示：消费不及预期，供应超预期改善等。
工业硅
昨日工业硅期货收17675元/吨，涨幅+1.7%/+295元/吨，主力合约持仓4.66万手，日增仓-2069手，交易金额30.71亿。不通氧553#(华东)现货贴水575元/吨，421#(华东)贴水875元/吨。期货盘面工业硅昨日跳空高开高走继续反弹，合约持仓小幅减仓，市场交易活跃度一般。现货方面下游需求复苏节奏放缓，观望情绪渐浓，现货价格多日维持不变，叠加西南地区部分企业成本线给与硅价支撑，现货行情预计企稳为主。我们预计期价受现货行情影响会在区间进行震荡整理，关注核心区间【17300,18700】元/吨。
投资策略：择机逢低买入。
风险提示：新疆复产不及预期，需求复苏超预期恢复。
（文章来源：金瑞期货）
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