春节期间美联储首选的通胀指标如期降温，为美联储进一步放缓加息提供了空间。而经济仍处于萎缩中，市场对经济衰退的担忧仍然存在，美元指数保持弱势，贵金属震荡有上升空间，仍在等待下周确切的央行决议。
【资料图】
一、周度行情回顾
春节期间外盘贵金属价格持续震荡，收盘微跌。黄金持续依托均线运行，COMEX黄金主力合约在春节期间资金持续大量撤离。白银相对黄金走势偏弱，COMEX白银主力合约资金变动不大，但资金态度犹豫。
二、基本面
1、美联储最爱的通胀指标——核心PCE物价指数12月创十四个月新低，个人消费支出环比降0.2%；1月密歇根1年通胀预期3.9%，创2021年4月来新低。
2、美国四季度GDP放缓至2.9%但高于预期，个人消费支出物价指数3.2%，增速为2020年来最低。
3、美国历史性一幕：12月M2史上首度负增长，2021年2月的峰值为27%。
4、首个暂停加息的G7央行：加拿大如期加息25基点，明确表态之后维持利率不变。
5、美国今年经济开局不利：制造业、服务业PMI再度萎缩，价格压力重现；欧元区1月综合PMI初值升至50.2，制造业PMI初值连续七个月低于荣枯线。
6、“新美联储通讯社”：美联储2月放缓加息，或在春天讨论停止加息细节。
7、欧洲能源危机缓解令市场预期巨变，如今预计欧洲能够躲过衰退；欧洲央行行长拉加德再度放鹰：下次仍将大幅加息，2%通胀目标没有改变。
8、美联储理事支持下次加息25基点、预计继续紧缩，认为仍可能软着陆；“新美联储通讯社”：美联储准备下次会议继续放缓加息，可能今春开始考虑何时暂停加息。
三、美元指数
春节假期期间美元指数持续低位震荡。“新美联储通讯社”认为美联储2月继续放缓加息，核心PCE物价指数持续低迷，都令市场预计美联储本周议息会议将会放缓加息力度，美元指数持续震荡。本周美联储议息会议即将召开，此外还需关注美国1月失业率、美国1月非农就业人口变动、美国1月ISM非制造业指数以及美国1月谘商会消费者信心指数等。
四、库存
芝加哥商业交易所公布报告显示，1月27日COMEX金库存2231.33万盎司，较前一周减少39.62万盎司；COMEX银库存为2.93亿盎司，较前一周减少98.18万盎司，COMEX银库存减少，对银价形成支撑。
五、ETF持仓
截止1月27日当周，SPDR持仓量为918.5吨，与前一周相比增加1.45吨，目前基金持仓处于近几年低位。SLV持仓量为14935.69吨，与前一周相比增加663.76吨，目前SLV持仓处于相对低位。
六、CFTC净持仓
截止1月24日，黄金非商业多头持仓为253311张，较上周增加6437张，非商业空头持仓为95638张，较上周增加2004张，基金净持仓为4433张，多头空头均进场，多头力量较为明显；截止1月24日的周度统计周期中，白银非商业多头持仓为55595张，较上周减少1844张，非商业空头持仓为29911张，较上周增加3940张，基金净持仓-5784张，多头离场空头进场，多头力量较为明显。
七、国内期货市场持仓
截止1月20日当周，沪金主力期货持仓量为17.43万手，较上周增加7508手；沪银主力期货持仓量为45.80万手，较上周增加28388手。
八、技术分析
1.黄金
春节期间黄金持续高位震荡。美国公布1月经济数据有小幅回升，但仍处于萎缩区间，市场依然存在对于经济衰退的担忧，作为避险资产的黄金获得支撑。而另一方面，继续降温的通胀数据强化市场对2月加息25个基点的预期，美元承压。本周美联储议息会议即将召开，此外还需关注美国1月失业率、美国1月非农就业人口变动、美国1月ISM非制造业指数以及美国1月谘商会消费者信心指数等。
2.白银
白银表现与黄金相比偏弱，收盘录得下跌。短期工业属性在白银价格当中体现不足，资金态度犹豫，白银波动幅度仍将继续大于黄金。
（文章来源：国元期货）
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