白糖
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观点：内外价差修复，郑糖维持高位震荡
近几个月来，糖业研究机构不断下调2022/2023榨季全球食糖供给过剩预估数值。产业方面，印度超预期减产逐步落实使得其第二批食糖出口配额增发落空，同时泰国产量不及预期，使得国际食糖贸易流持续偏紧。供给缺口能否弥补及何时弥补的关键国家是巴西，2023/2024榨季截至4月下半月，巴西中南部产量同比大幅增长，但是由于今年巴西谷物大丰收，港口运力争夺激烈，巴西糖出口能力被限制，物流瓶颈导致目前国际原糖供应依旧偏紧。国内市场随着需求旺季到来，销售数据同比大增，高糖价并未抑制需求，卖方再度将定价锚定进口成本之上，近期郑糖表现明显强于外糖，内外价差有所修复，但进口利润仍旧严重亏损。另一方面国内大幅减产导致现货紧张，而空头寄予厚望的抛储，迟迟不见动静，甚至抛储是否能抑制住当前糖价的强势本身也存疑。
当前外盘小幅回调，进口利润仍然深度倒挂，内外仍有价差修复的需求；国内大幅减产，现货紧张；4月进口量同比减少83.45%，印证利润持续倒挂后进口意愿不佳，产需缺口难以通过进口糖弥补。隔夜郑糖震荡回调，在无实质性利空影响的情况下，预计郑糖仍将维持高位震荡。
鸡蛋
观点：经销商接货谨慎，蛋价弱势调整
昨日鸡蛋价格稳中调整，主销区北京涨，广东、上海稳。鸡蛋现货价格小幅偏强，前期蛋价跌至4元附近吸引部分食品厂抄底。产区库存压力缓解，养殖户挺价情绪增强。周末两天北方气温转凉，贸易环节接货积极性提升，市场走货好转，带动蛋价全面反弹。蛋价短期处于“难涨难跌”阶段，市场观望情绪依旧浓厚。近期因随着南方梅雨季，鸡蛋的保质期缩短，鸡蛋的消费或将明显下降。但生产环节供应压力不大，毕竟出栏依旧维持相对低位。所以盘面跌至成本附近，预计有下跌阻力，高抛低吸为主，轻仓为主。等待月底之后的，端午节前备货。
玉米
观点：华北天气不利，短期玉米走势震荡
隔夜玉米稳定。
国内，供给端，华北南部新麦已小部分开收，不过近期有降雨发生，或将对麦价形成短期支撑，而当前小麦与玉米价格持续倒挂，饲用小麦替代性价比持续存在，激发小麦下游需求带动价格企稳，也对玉米价格形成拉动作用；随着玉米价格企稳，贸易商惜售情绪渐强，港口到货量偏少，库存持续走低。
需求端，终端需求偏弱及养殖利润偏低使下游饲企难有建库意愿，饲企整体仍以消耗原有库存为主，对玉米仍是随用随采；加工企业近期利润再次回落，且处往年低位，开机率小幅提升，玉米消耗量增大，目前饲料企业和加工企业库存都在继续降低。
总的来说，小麦价格企稳拉动玉米回调，玉米开启筑底阶段，短期或走势震荡，不过长期小麦丰产确定性较强，仍将对玉米形成压制；且巴西玉米丰产使进口玉米价格走低，中长期玉米仍以偏空对待。
豆粕
观点：多空交织，豆粕暂时观望
隔夜豆粕震荡。
成本端，巴西大豆收获接近尾声，刺激出口不断增多，Anec根据船期显示5月大豆出口继续增加至1590万吨，不过近期出口略微放缓，本周预计出口359.09万吨低于上周的376.06万吨，港口报价也在低位继续稳定；巴西大豆出口增加持续挤占美豆出口，市场预计上周美豆出口净销售区间为5-97.5万吨，整体出口或仍将保持较低水平，从而对CBOT大豆形成利空。
国内，24日油厂压榨利润减少拖累开机降至57.71%，豆粕下游需求偏弱成交廖廖，不过提货量仍保持较高水平，预计油厂库存继续小幅增加。
总的来说，成本端总体利空，国内下游需求不济，豆粕库存偏低，多空交织下短期豆粕仍将震荡运行，暂时观望。
生猪
观点：情绪助推期现短时偏强，产能稳定涨势较难持续
现货价格小幅上行，盘面情绪助推近月跟随走强。短时下游走货状况并无明显变化，均重整体维持稳定但大猪逐步出清。生猪产能基础相对充裕，因此虽然情绪较强但实际上行幅度有限，虽然预期盈利状况有所改善但难以出现超额利润。市场情绪短时支撑转强，出售仔猪尚有盈利，但交易量相对有限。后续看涨预期较强，但兑现仍需等待时间，激进者可考虑短时轻仓试多，或考虑等待年中过热预期后高位沽空。
（文章来源：美尔雅期货）
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