上市银行资产质量趋稳 分化将成行业主旋律(3)

　　应继续深化向“轻型银行”转型共识，深刻认识“轻资本发展”的必要性和紧迫性。一是针对存量资产积极“调结构”、“促流转”。加强信贷资产行业结构和客户结构调整，压缩非生息资产规模，充分利用不良资产处置、推动退出等方式实现信贷资源有效释放，加大存量信贷资产流转力度，探索多元化的转让模式；二是加强负债管理，构建良好的存款的内生增长环境，加紧构建银行负债能力考核体系，突出核心存款考核导向，确保同业负债占比符合监管标准；三是重视表内外资产与负债的联合推动，加强理财资产供给与资金对接相协调，降低表外、表表外资产的错配程度和杠杆率水平，切实做到风险可控、业务可持续。

　　同业资产方面，受监管对同业业务规范的影响持续深化，买入返售类资产规模持续大幅下滑，导致同业资产增速连续出现负增长。2017年一季度，受同业负债成本快速上升的影响，上市银行同业资产规模整体较年初减少近5700亿元至9.12万亿元，其中股份行同业资产压降明显，合计压缩25.3%至2.26万亿元。国有行(1.4%)、城商行(13.9%)、农商行(1.1%)同业资产整体仍在扩张。

　　2016年，商业银行整体实现净利润1.65万亿元，同比增长3.54%，较去年小幅回升1.14个百分点；2017年一季度，商业银行整体实现净利润0.49万亿元，同比增长4.6%。2016年，25家上市银行累计实现净利润1.33万亿元，同比增长1.8%；2017年一季度，25家上市银行累计实现净利润0.38万亿元，同比增长2.8%，银行业整体盈利能力有所恢复。在盈利提升的背景下，银行的业绩也呈现出两大变化。

　　2016年末，25家上市银行资产和负债总额为134万亿元和124万亿元，同比分别增长13.41%和13.49%，较2015年上升0.7和1.14个百分点，规模增速放大；2017年一季度，25家上市银行资产和负债总额为138万亿元和128万亿元，同比分别增长12.52%和12.62%，较2016年末下降0.89和0.87个百分点。在MPA监管加强和金融去杠杆背景下，上市银行规模扩张现放缓迹象。

　　债券投资方面，2016年，伴随同业存单大量发行、表外理财崛起，银行通过“同业存单和同业负债(表内)-同业理财(表外)-直接配债/委外投资”的方式进行债券投资，我国债券市场一度迎来牛市，上市银行的债券投资始终维持在25%以上的高增长。但11月下旬以来，债市明显调整，减错配、去杠杆步伐加快，收益率节节攀升，市场观望情绪浓重。受此影响，2017年一季度上市银行债券投资增速有所回落，但各类银行债券资产整体仍一定程度上配置，总体保持在20%以上的较高增长。

　　1、顺应监管形势新变化，增强服务实体经济能力

　　(1)不良贷款率回落、拨备覆盖率上升成为行业共同趋势

　　近期，“一行三会”陆续下发了系列监管文件治理金融业乱象，旨在“正本清源”，规范我国影子银行体系发展。影子银行具有透明度低、杠杆率高、错配严重的特点，导致其具有先天的脆弱性，加剧了金融体系的不稳定，及时治理十分必要。但也要看到，与发达国家影子银行不同，我国影子银行本身也具有服务实体经济的特征，资金在金融体系的自循环现象并不严重。未来，银行业务必要正确认识监管环境所发生的变化，以及这种变化的长期性，认真落实银监会“三违反”、“三套利”、“四不当”、“银行业市场乱象”等专项治理。在业务发展上回归本源，防止出现不顾风险片面追求规模和利润的倾向；专注主业，提升服务实体经济质量和水平，防止资金“脱实向虚”。

　　(4)拨备前利润分化，拨备成为利润平滑剂

　　从拨备前利润看，2017年一季度，国有行、股份行、城商行、农商行的拨备前利润同比增速分别为7.2%、0.8%、3.76和12.3%，兴业、南京、上海、江阴等多家银行甚至出现了拨备前利润负增长，收入端的分化导致拨备前利润分化。但各家银行通过拨备计提调整，实现了净利润的相对稳定。股份行和城商行通过拨备释放了利润，而国有行则通过多计提拨备，夯实了拨备覆盖率。

　　三、顺应监管形势新变化

　　1、盈利能力：整体提升，净息差拖累业绩，拨备反哺利润

　　2、资产负债：规模增速放缓，金融去杠杆促进资负结构调整

　　二是各银行板块的业绩日益分化。2016年，已上市的国有行、股份行、城商行和农商行的净利润分别同比增长0.2%、4.8%、11.1%和4.1%；2017年一季度，国有行、股份行、城商行和农商行的净利润分别同比增长1.7%、4.7%、9.1%和7.7%。整体来看，国有行和农商行业绩稳健增长，股份行整体偏弱，城商行业绩依然领跑。

　　银监会数据显示，2016年末，商业银行不良贷款率1.74%，拨备覆盖率176.4%。2017年一季度末，商业银行不良贷款率维持在1.74%；拨备覆盖率178.8%，较上季末上升2.36个百分点。

　　(3)部分行业和地区不良率仍在攀升，资产质量下行压力仍存

　　虽然当前不良贷款率增长势头有所遏制，国有行的资产质量也已全面改善，但整体来看，商业银行的资产质量下行压力依然存在，资产质量拐点难言到来。当前不良贷款增长减缓的态势一定程度上得益于宏观环境的改善、近年来商业银行普遍加大了处置核销力度。此外，信贷规模的快速增长稀释了不良资产的占比，部分不良资产的出表也在一定程度上降低了不良贷款率。

　　(3)首季非息收入罕见下跌，手续费对业绩的贡献由正转负

　　2、深化“轻型银行”转型，合理摆布资产负债结构

　　分化将成为行业主旋律

　　国有行资产质量全面改善。2016年及2017年一季度，国有行资产质量改善超出预期，目前其资产质量的拐点已经出现并且步入全面改善通道：一是国有行的不良率连续两个季度呈现下降趋势。2016年四季度国有行不良率环比下降1bp，2017年一季度国有行不良率季度环比继续下降3bp至1.68%；二是不良生成率自2015年末以来保持稳中趋降的态势。截至2016年末，国有行年化实际不良贷款生成率为0.85%，较2015年末大幅下降34bp；与此同时，2017年一季度，国有行主动压降利润增速加大拨备计提力度以夯实拨备，工行、建行、农行拨备覆盖率不同程度提升，交行拨备覆盖率基本持平于2016年四季度，中行略有下降。

　　2016年及2017年一季度，银行业资产和负债增速开始有所放缓，但仍维持在10%以上的较高增长，各家行表现呈现一定程度分化。